隨著消費旺季來臨以及地攤經(jīng)濟催化，啤酒板塊4日盤中集體拉升，截至發(fā)稿，珠江啤酒放量漲停，燕京啤酒、惠泉啤酒漲幅超7%，重慶啤酒、青島啤酒漲約5%。

天風證券認為，二季度隨著餐飲動銷的恢復，啤酒行業(yè)業(yè)績有望逐季改善。疫情并未破壞啤酒行業(yè)長期邏輯，啤酒行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍然持續(xù)改善。隨著行業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，長期價值有望持續(xù)增長。

新時代證券指出，啤酒行業(yè)持續(xù)受益于消費場景的延展，從佐餐到休閑，消費者價敏感度在 降低，行業(yè)企業(yè)產(chǎn)品與品牌的創(chuàng)新在引導與迎合消費升級趨勢同時將持續(xù)受 益噸價提升帶來的業(yè)績彈性。寡頭競爭格局穩(wěn)定，高端化已成行業(yè)共識，2019 年A股啤酒上市公司營收、利潤增速分別為3.86%和53.72%。

該機構(gòu)認為，行 業(yè)高端化邏輯清晰，基本判斷是：短期氣溫提升催化（“夜經(jīng)濟”與“地攤 經(jīng)濟”等排擋、夜場場景恢復促進放量）+產(chǎn)品提價，啤酒銷量與氣溫尤其 是30度以上，具有強相關(guān)性，2020年5月全國30度以上平均天數(shù)9.6天， 同增3.1天，2020年4月啤酒產(chǎn)量同增7.5%，預計5月份行業(yè)銷量將有雙 位數(shù)增長；中期看，關(guān)廠提效，優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，提高ROE水平；長期看， 受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升（高端化）帶來的業(yè)績成長。重點推薦股權(quán)激勵標的青 島啤酒和嘉士伯中國資產(chǎn)注入預期標的重慶啤酒，2020年P(guān)E分別為43X和55X；顯著受益標的華潤啤酒、珠江啤酒。

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